对诞生15年的B站来说，什么时候能实现盈利是关乎命运转折的关键问题。

在今年3月发布2023年业绩后，B站董事长兼CEO陈睿预测，B站盈利的时间点会在今年三季度。那么眼下，正是考验B站盈利能力的关键节点。从它近日发布的第二季度业绩、管理层透露的信息以及资本市场的反馈来看，这家明星公司的确迎来了一个微妙时刻。

8月22日，B站发布第二季度财报，其总净营收为61.27亿元，同比增长16%。净亏损6.08亿元，同比收窄61%。不按照美国通用会计准则（non-GAAP ），调整后的净亏损为2.71亿元，同比收窄72%。距离跨越盈亏平衡线更近一步。

不过资本市场起初并不买账。财报发布当天，B站美股大跌超过7%。而隔天，B站股价大幅回涨15%，反映出投资者对其前景的态度转变。

B站的商业化进程和运营层面的数据，是支撑其市值的直接依据。然而用户构成的潜在变化，更是影响它未来发展的核心要素。

在今年3月的中国网络视听大会上，陈睿提及，B站用户平均年龄已经达到24岁，“不少人的孩子已经有一两个月”。眼下，B站用户平均年龄又提升一岁，到了25岁——

B站老了。

25岁以上的人群，内容偏好和消费习惯也会有所变化，B站的商业化方向和潜能随之转变。

B站第二季度表现，一定程度是对这种变化的映照。

B站营收结构。来源：B站

第二季度，B站收入增长最快的板块是广告。来自于广告的营收为20.37亿元，同比增长30%。其次是移动游戏，营收为10.07亿元，同比增长13%。此外，来自于增值服务的营收为25.66亿元，同比增长11%。来自于IP衍生品及其他业务的营收为5.16亿元，同比下滑4%。

广告业务的表现很不容易。宏观经济面临挑战的情况下，互联网平台广告收入承压。同为视频网站，爱奇艺第二季度的广告收入为15亿元人民币，同比下降 2%。而B站的广告业务连续多个季度高速增长。陈睿解释，其中的底层逻辑，是B站平台流量的增长和用户商业价值的逐步释放。

流量层面，B站第二季度日活跃用户数同比增长了6%，视频播放量同比增长了18%。商业价值层面，更加成熟的B站用户，其年龄“正处在消费需求跟消费能力快速增长和释放的一个阶段。”

陈睿举例，第二季度，B站家具、房产、汽车、时尚美妆品类的视频播放量同比增长都超过了30%，母婴亲子品类的播放量同比增长更是超过了80%。

可以理解为，B站用户关心的内容类别更值钱了，吸引到的广告主自然更多金。

此外，游戏业务也终于出现期盼已久的起色，而这同样与B站“老了”相关。

《三国：谋定天下》成为提振游戏板块业绩的关键产品。这款策略游戏（SLG）不仅是上半年整个游戏行业的一个爆款，对B站来说更有里程碑式的意义——它是B站游戏历史上，最快达到10亿流水成绩的一款游戏。

《三国：谋定天下》立项于2022年。早先，B站用户集中于二次元群体，关注的游戏也侧重于二次元游戏。不过随着B站的破圈和用户群体的泛化，很多策略游戏的玩家来到B站。在这种观察下，B站策划N（new）SLG项目，试图把传统SLG品类进行改良。

图源：《三国：谋定天下》官网

从过往经验来看，策略游戏受众的年龄层次相比二次元游戏受众整体偏大。虽然B站通过产品革新让《三国：谋定天下》更迎合年轻群体，不过总的来看，它所吸引主要还是较为成熟的年轻群体，而非低龄用户。

在百度指数给出的人群画像中，关注“三国谋定天下”的用户里，超过九成年龄在20岁以上。而关注二次元游戏代表作“原神”的用户中，近四成在20岁以下。有人戏称，《三国：谋定天下》让B站找到了“叔适区”。

实际上，《三国：谋定天下》不仅是B站游戏业务长期表现疲软后的一次惊喜，也是B站加深自我认知的一次契机。

变老而同时依然年轻的B站，在商业化的进展上也不再有任何借口了。对于B站有些“老了”，但平均年龄25岁的用户群体对任何一家互联网公司来说都是年轻的，他们的消费能力，以及未来的潜力，同时存在。

而看起来B站也在此刻信心满满：此次财报发布后，B站CFO樊欣就表示，三季度，B站除了实现最初的收支平衡增长目标外，目标是在非美国通用会计准则下实现较大的营业利润。